銀行股迎來歷史性漲幅9.49% 上漲邏輯在哪?后續行情能否延續?

胡艷明2020-07-06 20:56

經濟觀察網 記者 胡艷明 在滬指站上3332.68點高點的同時,銀行股成為今天A股“最靚的板塊”。

7月6日,A股36只銀行股中,23只實現漲停封板,29只漲幅超過9%;上市銀行中,僅有交通銀行、中國銀行、農業銀行、上海銀行、民生銀行、工商銀行、建設銀行等漲幅未超過9%。漲幅最低的為交通銀行,上漲5.98%。

今年以來,銀行股表現并不如意,今年上半年跌幅13.97%。進入7月后,“異軍突起”,僅用四個交易日收復今年以來的跌幅,目前全年漲幅1.06%。

在部分分析人士看來,銀行板塊的長期低估值和混業經營等傳聞是催動銀行業板塊崛起的主要原因。天風證券銀行業分析師廖志明認為,低估值與經濟反彈共振,混業經營催化,建議高度重視銀行板塊估值重構之機會。

銀行板塊市凈率回升至0.75

同花順數據顯示,銀行板塊今日資金凈流入120.69億,相較近5日均值資金流入明顯,股價隨之走高。

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(圖片來源:同花順)

其中,主力凈流入資金46.6億,是第二名有色冶煉加工板塊的近兩倍,該板塊主力凈流入24.4億。銀行板塊在9點32分成交量急劇放大,成交量為11.25億。此時,青農商行成交了854940手大單。

板塊內94%的個股資金凈流入,今日資金流入最多的是興業銀行,主力資金凈流入7.92億。

盡管第一季度銀行業整體業績表現不俗,但今年上半年,超八成銀行股處在破凈狀態,多家銀行股東公告增持以維持股價。2020年第一季度,機構重倉銀行板塊市值占比4.67%,較上年末明顯下降,持倉比例處于低位。上半年各行業漲跌幅排行榜中,銀行業跌幅居前,僅好過石油和煤炭行業,上半年板塊市凈率(PB)跌至0.65倍。

銀行股上漲后,銀行板塊PB也隨之修復,截至7月6日收盤,板塊BP升至0.75倍。有10只銀行股PB超過1倍,包括寧波銀行、招商銀行、常熟銀行、紫金銀行、青農商行、蘇州銀行、張家港行、西安銀行、青島銀行、平安銀行等。

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從總市值來看,今日招商銀行漲停后,總市值加入“萬億俱樂部”。截至7月6日收盤,A股總市值超過1萬億元的銀行共有5家,工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、招商銀行,分別為2萬億、1.81萬億、1.32萬億、1.14萬億和1.02萬億。緊隨其后為郵儲銀行、交通銀行,總市值分別為4566.37億元、4210.70億元。

漲幅能否延續?

從估值角度,部分分析人士認為,銀行股仍有上漲空間。東北證券銀行業分析師陳玉盧發布研報表示,近10年來銀行股平均估值為1.09倍PB,當前銀行的基本面和估值高度不匹配,預測銀行股的第一波行情,估值將修復到0.86倍PB,部分彈性個股會有超過50%的漲幅,優異個股會有30%-50%的漲幅。

廣發證券銀行業首席分析師倪軍則認為,近期板塊估值修復行情開啟,預計本輪銀行板塊PB(申萬)估值有望修復至1倍-1.1倍左右。

光大證券首席銀行業分析師王一峰分析認為,本輪金融股上漲主要是交易面因素發揮作用,重要點在于:現階段相對收益基金金融股持倉較低、各類消息面疊加共振、相對低估值高分紅,在過剩資金下推動板塊輪動。雖然經過近日上漲,但銀行業估值僅0.7PB初步修復,板塊處于歷史低位,優質銀行估值處于歷史中樞水平,保守投資者仍可戰術性參與。

對于二季度經營業績,王一峰認為,二季度銀行業經營總體穩定,營收增速略有下滑,NIM壓力減輕,熱點銀行實際盈利增速仍可達兩位數,后續觀察驅動銀行讓利的額外政策不多。唯針對利潤釋放,或有所調節,將在不良確認、風險處置、撥備計提上有所體現,二季度披露的盈利增速將放緩。

除了銀行股,金融概念今日全部錄得上漲,券商板塊緊隨其后,漲幅9.43%;保險及其他板塊漲幅6.36%,對于金融板塊上漲的原因,國泰君安大金融團隊在研報中表示,受資管新規理財產品凈值化影響,國債收益率上行導致股市無風險利率超預期下降,股市無風險利率超預期下行后,將使得金融板塊迎來戴維斯雙擊。

國泰君安大金融團隊進一步解釋稱,受理財產品的凈值化原因,導致國債收益率的上行,這引起了包括股市在內的金融及理財資產收益率預期下行,而由經濟復蘇股市無風險利率超預期下降,將帶來金融板塊整體的投資機會:一是金融板塊整體估值較低,與其他板塊相比,更受益于無風險利率下行;二是此輪股市無風險利率下行的觸發因素為經濟復蘇及國債收益率上行,這將修復此前對保險及銀行板塊過度悲觀的基本面預期。

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金融機構新聞部記者
主要關注上市公司、證券、銀行領域。
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