A股三大主力陣營中報預喜,疫情推動熱點板塊業績兌現

周一帆2020-07-03 14:26

經濟觀察網 記者 周一帆 隨著上半年正式畫上句號,上市公司中報成績單披露也已經近在咫尺。

數據顯示,截至7月2日晚間,滬深兩市已有621家公司通過臨時公告、一季報等方式預告2020年上半年業績狀況。其中在已披露半年度業績預告的公司中,業績預告變動原因出現“疫情”一詞的有360家以上,占比近六成。不難看出,疫情無疑是影響上市公司上半年業績的關鍵因素。

即使如此,621家公司中仍有151家公司因業績保持、改善或提高而預喜,占比為24.32%。從行業來看,150來家半年報“預喜”公司主要分布在電子、醫藥生物、機械設備、電氣設備、計算機、化工、公用事業、輕工制造等領域。

對此,有市場人士表示,為了保障上市公司業績增長的可持續性,投資者需要剔除一次性收入,因為這類收入增長對公司的發展影響有限。其次,業績的增長要確實對公司經營的改善有貢獻,所以投資者要剔除去年同期基數過低的公司。這類公司雖然看上去增幅巨大,但是由于此前基數太低,這類業績增長也不能有效地反映公司經營情況。

“今年的市場整體是比較有效的,市場審美更偏向業績確定性高的板塊和個股,以業績驅動,業績較好股價就能走強。從板塊來看,上半年漲幅比較高的板塊主要還是醫藥、消費和科技這三大主力陣營。”海富通電子信息傳媒產業基金經理施敏佳告訴經濟觀察報記者,“作為普通投資者來說,關注上市公司中報是非常有必要的,但可以重點去觀察下,有哪些行業是成建制地超預期的,這里面往往蘊含著投資機會。”

疫情熱點板塊業績兌現

據不完全統計,在中報預喜陣營中,41家公司預計歸母凈利潤同比翻倍。其行業集中在以生豬養殖為代表的農林牧漁行業,以防疫物資、病毒檢測為代表的醫藥生物行業,以消費電子為代表的計算機、通信和其他電子設備制造業等行業。前者受益于去年延續而來的行業高景氣度,而后兩者作為疫情相關的熱點板塊,也在一定程度上獲得了業績兌現。

其中,與養豬業務有關的新五豐(600975.SH)、大北農(002385.SZ)兩家公司同比增幅均超20倍。公開資料顯示,作為內地最大的活豬出口企業和國內重要的豬肉企業,新五豐預計上半年凈利潤增長下限將達1.6億元,對應同比增幅下限達25.62倍,而最高有望達到38.93倍,目前為兩市半年報“預增王”。對于業績大增,新五豐稱主要原因為生豬價格上升。

大北農業績預增幅度僅次于新五豐,預計今年上半年凈利潤為8億元至11億元,同比增幅達22.79倍至31.72倍。對于業績增長的原因,大北農表示,主要因生豬養殖業務盈利能力有所增強;此外,公司繼續貫徹提效降費策略,費用同比下降。

而在醫藥板塊中,直接服務于疫情防控的醫療保健設備與服務子行業,受益于需求端增長,業績也有所表現。在已預告上半年業績增長區間的23家醫藥公司中,有7家預喜公司來自醫療器械領域,剩余16家預喜則來自制藥、生物科技與生命科學行業,其中,由于新冠檢測試劑銷量突增,碩世生物(688399.SH)僅今年一季度凈利已超過去年全年水平。

與此同時,電子行業中的紅外企業也直接受益于疫情,代表公司如大立科技(002214.SZ)、高德紅外(002414.SZ),2家公司半年報業績預計增長上限分別達463.94%、110%。

另一方面,由于疫情影響下宅經濟需求增長,部分大眾消費品公司業績表現也出現了超預期,如克明面業(002661.SZ)、金字火腿(002515.SZ)、海欣食品(002702.SZ)等公司均預計上半年業績將實現大幅增長。

總體來看,上半年業績優秀的公司,主要為抗疫防護物資占主營業務比重較大、其他板塊業務所受沖擊較小的公司,以及間接受益于疫情、因大眾居家隔離催熱的“宅經濟”領域。

不過,淳石資本執行董事楊如意強調,“業績預告中應該關注疫情沒有影響的為主,特別是要小心因為疫情而獲益的,畢竟這些都是一次性的收益,這點反而需要重點考慮。”

業績驅動三大板塊上漲

二級市場上,受業績驅動影響,醫藥、消費和科技三大板塊表現最為突出,醫藥生物、消費、科技板塊主題指數上半年漲勢如虹。

施敏佳對經濟觀察報記者表示,醫藥是整個疫情期間最為受益的板塊之一,一季度受國內疫情的影響,二季度更多的是海外需求。從目前上市公司業績預告、以及賣方研究預測來看,業績潛力比較大的板塊也是醫藥和科技,另外消費板塊業績穩定性較強。

施敏佳進一步分析指出,醫藥行業從長周期看,本身景氣度就是向上的,尤其在趨向老齡化的全球環境下,醫藥行業有望持續高速發展。而此次疫情進一步強化了醫藥行業景氣度。但同時個別標的估值提升過快,也引發了市場對其估值與業績增速是否匹配的擔憂,隨著中報季來臨,一些個股或將面臨考驗。

“消費板塊的上漲,主要有兩大邏輯。一方面是流動性的充裕,藍籌股溢價提升,導致估值的擴張;同時以外資為代表的機構資金更為偏好消費行業,也帶來了市場審美偏好變化。另一方面,從基本面看,必須消費、高端消費等是相對獨立于疫情和中美貿易戰等問題的,在不確定的宏觀環境下確定性較高,因此市場也是給予了這種確定性以溢價。”施敏佳補充表示。

“科技板塊上,蘋果產業鏈的公司、國產半導體、云計算云存儲、科技基建相關產業表現不錯。另外我們會重點關注上市公司在中報里對下半年的描述,包括訂單進展、未來行業需求展望等等。上半年由于疫情的因素,全球科技產業鏈都有所影響,但我們認為,需求只是延后了,并沒有消失。”施敏佳告訴記者,“從實地調研來看,5月份以來,隨著海外嘗試復工復產,全球產業鏈景氣度有比較明顯的提升,國內很多企業訂單量有所恢復,這些可能不會很明顯地體現到上半年業績上,但企業預期有可能出現變化,我們會持續跟蹤。”

對此,有業內觀點認為,目前從上市公司業績預告、以及賣方研究預測來看,業績潛力較大的板塊是醫藥和科技。相比于醫藥,消費板塊業績穩定性較強,而科技板塊可能整體波動性更大。盡管個別龍頭公司仍在不斷創新高的,其背后也是業績和流動性雙重因素下的結果,從整體上來說,科技本來可以表現更好,但受疫情影響沒有達到市場預期的那么好,目前市場預期有所恢復。

在私募排排網未來星基金經理胡泊看來,今年來個股的走勢分化極其明顯,這種分化是多方位的,除了行業之間的分化外,即使是同行業的不同公司亦是如此。

胡泊認為,造成這種分化的原因是多方面因素共振導致的,首要的一點是,注冊制的推進和退市機制的進一步完善,促使資源向頭部優秀企業傾斜;加之市場不確定性受疫情沖擊大幅提高,處于風險角度考慮,造成資金抱團取暖擁抱確定性高的資產。

此外,A股投資生態的改變,外資的不斷流入改變著A股的投資者結構,同時也改變了A股的投資理念,市場向價值投資傾斜。

“隨著經濟轉型、產業結構調整,時代變遷導致符合未來時代發展潮流的科技、醫藥和消費行業因此受到更多的市場關注。”胡泊表示,“醫藥、科技、消費板塊目前已經取得了較大的漲幅,接下來市場的焦點主要聚集在上市公司半年報,市場博弈會圍繞上市公司半年報展開,通過深入的基本面研究,積極挖掘業績增長確定的個股,會成為接下來市場投資的主旋律。”

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